En economía, la volatilidad suele considerarse un problema. El análisis de los ciclos busca moderarla mediante políticas públicas, aunque existe una excepción: el ciclo económico de raíz política

La idea sostiene que quienes controlan la política económica pueden utilizarla en beneficio propio. En 1943, Michal Kalecki planteó que ciertos empresarios podían presionar al Estado para frenar la reactivación y contener los salarios

Promesas antes de las urnas, ajustes después

El planteo desarrollado en la década de 1970 por William Dawbney Nordhaus y Cecil Duncan Mac Rae parte de una premisa: si los votantes olvidan con rapidez el pasado, un gobierno que enfrenta una elección puede prometer aumentos salariales, tarifas atrasadas o una reducción de la jornada laboral

Después de ganar, ese gobierno puede incumplir sus promesas o aplicar un ajuste para financiar el aumento del gasto público. El malestar inicial se diluye con el tiempo y, al acercarse la siguiente elección, el ciclo vuelve a comenzar

Nordhaus también extendió el modelo Solow-Swan para estudiar la relación entre actividad económica, concentración de carbono, temperatura global y bienestar. Ese trabajo dio lugar al modelo dinámico integrado del clima y la economía, conocido como DICE, y a sus versiones posteriores RICE, PRICE y R&DICE

Dos elecciones, resultados diferentes

Brasil y Estados Unidos ofrecen ejemplos recientes que no permiten extraer una conclusión simple. Antes de la elección brasileña, Luiz Inácio Lula da Silva anunció medidas de estímulo. Tras perder la primera vuelta del 4 de octubre, consiguió imponerse el 25 de octubre. Sin embargo, no es posible determinar si el resultado obedeció a esas medidas o a otros factores

En Estados Unidos, entre el segundo y el tercer trimestre de 2026, el PBI aumentó 3,4%, las importaciones 19,7%, el consumo privado 3,8% y la inversión fija 9,4%. El gasto civil del gobierno federal creció 22,2%, mientras que las exportaciones cayeron 5,7%

Si esos datos fueran consecuencia deliberada de la política económica, podrían interpretarse como una versión estadounidense de un programa expansivo previo a las elecciones. Pero el partido del presidente Donald Trump perdió las elecciones de medio período y el Partido Demócrata obtuvo mayoría absoluta en ambas cámaras, por lo que el Poder Ejecutivo quedó obligado a negociar

Una hipótesis atractiva, pero difícil de probar

La principal dificultad está en establecer causalidad. Un resultado electoral puede responder a las medidas económicas, pero también a otros factores que ocurren al mismo tiempo

Por eso, el ciclo económico de raíz política puede ser una hipótesis intelectualmente atractiva, aunque todavía está lejos de comprobarse de manera concluyente. Para la Argentina de 2027, la advertencia central es que una flexibilización de la política económica puede deteriorar las expectativas y no necesariamente producir el efecto electoral buscado