El Tesoro nacional cerró los primeros meses del año con una mejora en el manejo de la deuda en pesos: renovó más de lo que vencía, consiguió alargar los plazos de sus colocaciones y acumuló un excedente de liquidez para afrontar compromisos posteriores

Ese es el balance que surge de un informe de Quantum Finanzas, que destacó tres avances en la estrategia de financiamiento oficial. El primero fue que la tasa de renovación superó los vencimientos, lo que dejó recursos adicionales en caja

Más colocaciones que vencimientos

De acuerdo con el relevamiento, el Tesoro refinanció en promedio el 117% de los vencimientos de deuda en pesos. Eso implicó colocar más títulos de los que debía cancelar

El escenario fue muy distinto al de 2025, cuando la renovación promedio había sido del 84% y, en los momentos de mayor tensión, llegó a desplomarse al 25%

La mejora estuvo asociada, según el informe, a un contexto financiero más estable, con tasas de interés más previsibles y compras de divisas por parte del Banco Central que facilitaron el financiamiento en el mercado local

Plazos más largos y más instrumentos

El segundo cambio fue la extensión de la vida promedio de la deuda emitida. En enero, las colocaciones tenían una duración de apenas 0,46 años. En la última licitación, ese plazo subió a 1,97 años

Para lograrlo, el Tesoro amplió el menú de instrumentos y dejó de concentrarse solo en títulos a tasa fija. Sumó bonos ajustados por CER y bonos duales, con cobertura frente a la inflación o la evolución del tipo de cambio oficial

Un colchón para gastos futuros

El tercer dato relevante fue la acumulación de liquidez. El excedente generado por encima de los vencimientos llegó a $16,4 billones, equivalente a cerca del 1,7% del PBI

Parte de ese monto se reflejó en un aumento de los depósitos del Tesoro en el Banco Central, que hacia fines de julio alcanzaban $8,3 billones

Ese colchón financiero, concluyó el informe, le permitió al Gobierno contar con fondos para distintas necesidades, entre ellas la compra de divisas al Banco Central para atender pagos de deuda en moneda extranjera realizados a comienzos de julio