Entre París y Mar del Plata, dos escenas expusieron las expectativas y las dudas del empresariado argentino. Mientras Javier Milei buscaba transmitir confianza y continuidad, el expresidente uruguayo Luis Lacalle Pou ofrecía una mirada sobre el valor de las instituciones, la moderación y la estabilidad cotidiana
Ante unos 1000 empresarios reunidos en el Coloquio de IDEA, Lacalle Pou sostuvo que los partidos y sus principios deben funcionar como un límite para quienes ejercen el poder. Según explicó, un presidente tiene la responsabilidad de gobernar tanto para sus seguidores más firmes como para quienes se oponen a él
El exmandatario uruguayo resumió su método de gobierno en tres conceptos: paciencia, prudencia y equilibrio. También remarcó que cada palabra presidencial puede generar efectos concretos en la sociedad y que quien ocupa la Casa Rosada debe asumir la responsabilidad histórica de preservar la unidad del país
Su exposición fue recibida con aplausos y comparaciones entre la experiencia uruguaya y la realidad argentina. Algunos ejecutivos destacaron la previsibilidad institucional del país vecino; otros señalaron que, pese a la cercanía geográfica, ambas naciones parecen atravesar realidades políticas muy diferentes
Un presidente en clave electoral
Con un tono distinto, Milei también habló de paciencia y del tiempo necesario para que el crecimiento se traduzca en resultados. Además, presentó las próximas elecciones como una instancia decisiva y dejó abierta la posibilidad de buscar la reelección
Su discurso volvió a plantear una confrontación entre dos caminos: la prosperidad o el regreso a un pasado decadente. Para los empresarios presentes, el Presidente se mostró en modo campaña, con una estrategia basada en definir adversarios y presentar la competencia política como una elección entre alternativas excluyentes
En los pasillos del encuentro, muchos ejecutivos reconocieron diferencias con las formas y el estilo presidencial. Sin embargo, varios afirmaron que priorizarían la continuidad del programa antes que un eventual regreso al pasado. Incluso algunos de sus críticos participaron de los aplausos durante sus intervenciones
La incertidumbre también alcanzó a la sucesión política. Consultores y empresarios intercambiaron preguntas sobre posibles candidaturas, el desempeño de distintos dirigentes y la eventual aparición de un candidato inesperado
La preocupación por la estabilidad
El interrogante central fue si los avances económicos de Milei podrán sostenerse en el tiempo. Un ejecutivo de una multinacional resumió la inquietud que reciben las casas matrices: se reconocen los progresos del Gobierno, pero persisten las dudas sobre su duración y sobre la capacidad del sistema político para mantenerlos
Los mercados reflejan una diferencia con Brasil. Durante 2026, el riesgo país brasileño bajó 11%, de 200 a 178 puntos, mientras que el argentino aumentó 13%, de 569 a 650. La comparación no es directa: ambos países tienen estructuras económicas y de deuda diferentes, y Brasil expresa su deuda pública en reales
Un informe de Invecq señaló, además, que la Argentina acumuló 20 recesiones en 45 años, una cifra superior a la de los demás países de Sudamérica y México, incluida Venezuela
En Nueva York también se siguió con atención el deterioro de algunos indicadores. La actividad económica cayó 2,9% en julio frente a junio, la pobreza pasó de 28,2% a fines de 2025 a 32,3% durante el primer semestre de este año, aumentó levemente el desempleo y JP Morgan proyectó una contracción para el tercer trimestre
El riesgo país subió 3% el viernes y llegó a 655 puntos básicos. Solo durante los dos primeros días de octubre acumuló un avance de 48 unidades, equivalente a 7,9%. El movimiento estuvo acompañado por oscilaciones en los bonos soberanos en dólares
El respaldo social y el riesgo político
El Índice de Confianza en el Gobierno elaborado por la Universidad Torcuato Di Tella cayó 5,9% en septiembre, hasta 1,94 puntos sobre un máximo de 5. Fue el nivel más bajo desde el inicio de la presidencia de Milei y el retroceso alcanzó a todos sus componentes
La medición registró bajas especialmente marcadas en la percepción sobre la preocupación oficial por el interés general y en la evaluación de la gestión. Por su relación histórica con la intención de voto de los oficialismos, el resultado es seguido de cerca por sectores políticos y empresariales. En esa lógica, 1,94 puntos equivaldrían a un respaldo del 38,8%, aunque ese no es el objetivo del estudio
Para algunos banqueros, el principal problema no es el plan diseñado por Luis Caputo para afrontar los vencimientos de deuda, sino la incertidumbre sobre el futuro político. Al eventual regreso del kirchnerismo y a una posible alternativa de centro, suman el denominado “riesgo Milei”: la posibilidad de que, en un segundo mandato, el dogmatismo desplace al pragmatismo y demore la recuperación
El debate también alcanza a la estrategia económica. Mientras el Gobierno defiende públicamente su programa sin admitir cambios, en la práctica analiza alternativas como el uso del Fondo de Garantía de Sustentabilidad de la Anses para financiar hipotecas y la ampliación de los préstamos en dólares para empresas que no exportan
Algunos ejecutivos consideran que esas medidas son insuficientes y plantean reducir los encajes, actualmente cercanos al 23%
Otra duda es cuánto tiempo podrá sostenerse la paciencia social. Empresarios y dirigentes advierten que distintos sectores de la economía y del mercado laboral atraviesan dificultades, mientras la posibilidad de una nueva recesión vuelve a aparecer en el horizonte
La justicia y la confianza inversora
Los inversores internacionales también incorporaron una preocupación adicional: el “riesgo juez”. La falta de previsibilidad del sistema judicial argentino, según se planteó durante el encuentro, impacta sobre el costo del financiamiento y sobre las decisiones de inversión
La discusión incluye al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones. Una de las preguntas planteadas fue bajo qué jurisdicción se resolverían eventuales conflictos vinculados con esos proyectos, ya que los litigios podrían terminar en tribunales internacionales
Mientras en París se anunciaban inversiones por US$ 27.000 millones durante la Argentina Week, los mercados seguían reflejando cautela. Luis Caputo sostuvo que la Argentina comenzó a transmitir confianza, aunque reconoció que el posible regreso del kirchnerismo aparece como una preocupación, sobre todo entre los inversores financieros
La pregunta que atraviesa a empresarios e inversores no es solo si el programa económico funciona, sino qué versión del Presidente llegará a 2027. La respuesta dependerá de la evolución de la economía, del respaldo social y del equilibrio entre pragmatismo, confrontación e institucionalidad