El tablero corporativo argentino cambió de forma visible en los últimos dos años. Un grupo de empresarios locales, con nombres como José Luis Manzano, Marcelo Mindlin, Miguel Galuccio, los hermanos Neuss y Leonardo Scatturice, quedó al frente de algunas de las operaciones más relevantes del período y avanzó sobre activos que antes controlaban compañías internacionales

La energía, el centro del movimiento

El proceso se concentró sobre todo en energía, el rubro que más creció y más activos movió desde fines de 2023

Manzano sumó la pieza que le faltaba en ese recorrido al quedarse con el control accionario de Metrogas, la principal distribuidora de gas del país, con una oferta de US$780 millones a YPF. Ya tenía una participación de 9,23% a través de Integra Gas Distribution, lo que le da una posición previa para la gestión operativa

Su presencia en el sector no termina ahí. Participó en la compra de Telefe junto con Gustavo Scaglione, por unos US$100 millones, y también en la operación para quedarse con los activos de Raízen en la Argentina bajo la marca Shell, junto con Mercuria Energy Group

En ese esquema, Edenor aparece como una de sus plataformas principales, con 3,41 millones de clientes en el AMBA norte y control compartido con Daniel Vila y Mauricio Filiberti a través de Edelcos

Mindlin, por su parte, fue uno de los empresarios que más inversiones anunció mediante sus compañías. En abril formalizó su ingreso como accionista y presidente de Loma Negra, que volvió a manos argentinas tras la reestructuración del holding brasileño InterCement

La expansión de Pampa Energía también siguió varios frentes. La compañía se incorporó al RIGI para desarrollar Rincón de Aranda, con una inversión superior a US$4500 millones

Con TGS destinó US$700 millones a ampliar la capacidad de transporte del gasoducto Perito Moreno y prevé otros US$3000 millones para procesar líquidos de Vaca Muerta en Bahía Blanca con destino exportador. Además, junto con Fértil Pampa, proyecta una planta de urea granulada por US$2400 millones en esa misma ciudad

Galuccio consolidó a Vista Energy como la segunda productora de petróleo del país tras dos compras seguidas en Vaca Muerta. En abril de 2025 adquirió el 50% de La Amarga Chica a Petronas por US$1200 millones, en alianza con YPF

Luego sumó participaciones en Bandurria Sur y Bajo del Toro con la compra de activos de Equinor por US$712 millones. El acumulado invertido por Vista en Vaca Muerta ya supera los US$6500 millones

El avance de los nuevos jugadores

Los hermanos Patricio y Juan Neuss construyeron en menos de dos años una posición inédita en el sistema eléctrico. A través de Edison Energía, junto con Inverlat y los empresarios Rubén Cherñajovsky y Luis Galli, quedaron con las distribuidoras EDET y Ejesa, la transportista Litsa y las hidroeléctricas Potrerillos, Alicurá y Cerros Colorados

Después, el Gobierno adjudicó Transener a Edison Energía y Genneia por US$356 millones. Con esa operación, el grupo completó presencia en generación, transporte y distribución

Scatturice, también cercano a Santiago Caputo, entró en dos negocios de otra naturaleza. Primero tomó el control de Flybondi a través de COC Global Enterprise. La aerolínea atravesó una crisis operativa con un solo avión en actividad, más de 2500 vuelos cancelados en el último año y 11 aeronaves fuera de servicio por deudas de mantenimiento y leasing

Después se convirtió en dueño de OCA, la mayor empresa postal del país, que llegó al traspaso en concurso de acreedores y con una deuda de $100.000 millones

Multinacionales en retirada

El avance local tuvo como contracara una salida o retracción de grupos extranjeros. Raízen vendió sus 894 estaciones Shell, la refinería de Dock Sud y dos terminales de combustibles por US$1420 millones, en medio de la necesidad de reordenar una deuda de US$13.240 millones y con una caída de 70% en su cotización en San Pablo durante 2025

AES dejó Alicurá, Enel abandonó El Chocón, Petronas vendió su participación en La Amarga Chica y cerró su presencia en el país, y Telefónica vendió su filial argentina en febrero de 2025 por US$1245 millones al grupo Telecom

Techint pierde terreno

El cambio también golpeó a Techint, históricamente fuerte en infraestructura energética. Su subsidiaria Tenaris perdió la provisión de caños para el gasoducto de GNL de SESA frente a Welspun. Después, el grupo quedó afuera de la construcción del ducto frente a Víctor Contreras-Sicim

En la última licitación volvió a tropezar: dos firmas sin trayectoria previa en el país se quedaron con el gasoducto más grande de la historia argentina, una obra de US$1200 millones para el proyecto de GNL que encabezan YPF, ENI y XRG. El consorcio ganador reúne a Pumpco, vinculada al dueño del Inter de Miami, y a la italiana Bonatti, junto con Contreras Hermanos

Techint sigue siendo un actor central, con obras como el oleoducto VMOS y el gasoducto Perito Moreno, pero en las últimas compulsa de obra perdió espacio frente a ofertas más competitivas en precio