Kristalina Georgieva llegó a Loma Campana, en Neuquén, para conocer de cerca uno de los activos que el Gobierno y el Fondo Monetario Internacional consideran centrales para el futuro económico de la Argentina. La visita no fue solo institucional: el país sigue siendo el principal deudor del organismo y Vaca Muerta aparece como una de las fuentes clave de dólares para afrontar compromisos financieros en los próximos años

Al 24 de julio, la Argentina mantenía una deuda con el FMI de 42.552 millones de Derechos Especiales de Giro, equivalentes a unos US$57.700 millones. Esa exposición representa el 34,6% de toda la cartera activa del Fondo y supera ampliamente la del segundo país en la lista

Georgieva estuvo acompañada por el ministro de Economía, Luis Caputo, y por su equipo técnico. En el yacimiento fue recibida por Horacio Marín, presidente y CEO de YPF, en una recorrida que duró cerca de dos horas. También integraron la comitiva Nigel Chalk, Luis Cubeddu y Joyce Wong. El gobernador neuquino, Rolando Figueroa, la había recibido antes en el aeropuerto, pero no participó del recorrido en el campo

Una agenda cargada en Buenos Aires y Neuquén

La actividad en el yacimiento se sumó a una jornada intensa que incluyó una conferencia de prensa en el Ministerio de Economía, un encuentro con Javier Milei en Casa Rosada, una charla con estudiantes en el Palacio Libertad y una cena privada con empresarios en el Palacio Duhau

Durante la visita, la titular del FMI escuchó una presentación sobre el desarrollo de Vaca Muerta y la evolución de YPF bajo la conducción de Marín. Además, recorrió el predio, subió a un equipo de perforación y dialogó con trabajadores y proveedores. Más tarde regresó en helicóptero hacia Neuquén y siguió viaje a Uruguay

Marín escribió luego que habían mostrado “la transformación energética del país” y el potencial de la Argentina para convertirse en un exportador global de energía. También destacó el nivel tecnológico y de eficiencia alcanzado por la industria

El peso de Loma Campana en la nueva economía energética

Loma Campana, desarrollado por YPF junto con Chevron, fue el primer bloque de Vaca Muerta explotado a gran escala y hoy explica cerca del 16% de la producción nacional de petróleo no convencional. Su relevancia excede al yacimiento: simboliza el giro de un sector que durante años fue una fuente de déficit externo y que ahora se convirtió en un generador de divisas

Ese cambio ya se refleja en las cuentas externas. En el primer semestre, el superávit comercial de combustibles y energía rozó los US$6000 millones, el mayor registro para ese período en lo que va del siglo. Ese resultado explicó cerca de un 20% de la mejora del saldo comercial respecto de 2025

Para todo 2026, las proyecciones privadas ubican la balanza energética con un saldo positivo de entre US$9600 millones y US$11.100 millones. A eso se suma el financiamiento: el sector energético concentró más de la mitad de las emisiones de obligaciones negociables del semestre, con US$5307 millones sobre un total de US$9632 millones

El Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones ya aprobó proyectos por unos US$45.000 millones, con fuerte presencia de iniciativas vinculadas al petróleo, el gas y la minería

Repago de deuda y una recuperación desigual

En ese marco, Georgieva sostuvo que ya no le preocupa la capacidad de la Argentina para cumplir con sus compromisos financieros y descartó la necesidad de un nuevo programa del FMI para 2027. Dijo que no ve dificultades para que el país encuentre la forma de pagar y destacó la acumulación de reservas, la disciplina fiscal y la estrategia financiera oficial

En los últimos meses, Fitch, S&P y Moody’s mejoraron la calificación crediticia argentina. Las tres agencias subrayaron el superávit fiscal y el cambio estructural del sector energético como factores que fortalecen la capacidad de repago y reducen el riesgo de una nueva crisis externa

Pero Georgieva también dejó una advertencia: el desafío ya no es solo estabilizar la macroeconomía, sino lograr que el crecimiento se distribuya mejor. La pregunta, planteó, es cómo hacer para que los beneficios lleguen a una porción más amplia de la sociedad

Los datos muestran una recuperación muy dispar. Entre enero y mayo, la agricultura avanzó casi 70% frente al mismo período de 2023, la minería subió 30,5% y la intermediación financiera 19,5%. En cambio, la industria sigue 11,9% por debajo, la construcción cayó 13,8% y el comercio retrocedió 4,8%

La consultora Econviews describe este proceso como una recuperación en forma de K: algunos sectores ligados a las exportaciones y las finanzas ya superaron con amplitud los niveles previos, mientras buena parte de las actividades intensivas en empleo continúa rezagada. La pérdida de puestos formales fue uno de los puntos que señaló Georgieva