WASHINGTON — Kevin Warsh reforzó su de duro contra la inflación en un discurso que elevó la expectativa de una suba de tasas en los próximos meses. Su mensaje añadió presión sobre la Reserva Federal para mover el costo del dinero en su reunión de mediados de septiembre si la inflación no mejora

El próximo informe oficial de precios, que se conocerá pocos días antes de esa cita, puede ser decisivo para definir si el banco central actúa. En Jackson Hole, el discurso de Warsh fue recibido en general con apoyo entre economistas y funcionarios presentes, aunque también hubo reparos durante la primera jornada del encuentro

Más presión para septiembre

Warsh no fijó un calendario concreto, pero dejó señales que varios analistas interpretaron como una posible suba el mes próximo. Afirmó que, tras la última reunión de julio, los responsables de política monetaria preferían esperar nuevos datos antes de decidir si correspondía cambiar las tasas

Al mismo tiempo, sostuvo que la evidencia de una desaceleración inflacionaria todavía no apareció. Dijo que, aunque los precios de la gasolina bajaron algo, la inflación subyacente no mostró una mejora significativa. Esa combinación elevó las expectativas de un ajuste y también el riesgo de que su credibilidad se debilite si no concreta lo que insinuó

Las tasas largas no acompañan igual

Una suba de la tasa de referencia suele trasladarse con el tiempo a hipotecas, préstamos de autos, tarjetas de crédito y crédito empresarial. Pero esta vez el movimiento no luce tan directo: las tasas de largo plazo casi no reaccionaron a los comentarios de Warsh

Los analistas interpretaron esa calma como una señal de confianza en que la inflación cederá con el tiempo. En consecuencia, incluso si la Fed sube tasas en septiembre, eso no necesariamente empujará de inmediato los costos para los consumidores. La tasa promedio de una hipoteca fija a 30 años se ubica en 6,66%

La apuesta por la inteligencia artificial

Una parte importante del discurso de Warsh estuvo centrada en el potencial de la inteligencia artificial para impulsar con fuerza la economía. Su idea es que una mayor eficiencia podría permitir más crecimiento sin presiones inflacionarias, y con menos necesidad de apretar la política monetaria

Sin embargo, ese optimismo no fue compartido por todos. Kenneth Rogoff advirtió que pensar que la IA resolverá todo resulta exagerado y señaló que, si realmente acelera el crecimiento, también podría llevar a tasas de interés más altas en una economía más sólida

Persisten las dudas sobre la independencia de la Fed

Las preocupaciones por la independencia de la Reserva Federal siguen presentes, aunque hoy parecen menos intensas que hace un año. Entonces, el respaldo a la conducción monetaria fue una señal visible en medio de la presión política por recortar tasas

También pesan todavía las tensiones por el intento de apartar a Lisa Cook, que continúa en su cargo mientras su caso sigue en curso. Aun así, el clima de este año fue menos tenso y los temores sobre un avance más amplio contra la estructura de la Fed perdieron fuerza

Inflación amplia y persistente

Warsh también ofreció su diagnóstico más extenso sobre el alza de precios desde que asumió a fines de mayo. Sostuvo que la inflación es amplia y no se explica solo por el aumento de la nafta. Según dijo, más de la mitad de los bienes y servicios relevados por el gobierno subieron 3% o más en un año, bastante por encima de lo habitual antes de la pandemia

Además, argumentó que la inflación no volverá por sí sola al objetivo de 2%, una postura que coincide con la visión de los tres funcionarios de la Fed que apoyaron una suba de tasas en la última reunión de julio