Ricardo Arriazu sostuvo que la economía internacional enfrenta dos límites principales: las tensiones geopolíticas y el envejecimiento de la población. Según su análisis, ambos factores reducen las posibilidades de crecimiento y complican la situación fiscal, especialmente en los países desarrollados

El economista señaló que el enfrentamiento estratégico entre China y Estados Unidos también afecta al comercio. A su entender, las decisiones económicas ya no dependen únicamente de las ventajas competitivas, sino también de criterios de seguridad internacional

Potencial argentino y freno monetario

Arriazu consideró que la Argentina cuenta con condiciones favorables para expandirse, entre ellas una cosecha récord, una producción récord de hidrocarburos y oportunidades en la minería. También destacó la disponibilidad de cobre y litio, además de términos de intercambio favorables

Sin embargo, afirmó que el país debería crecer por encima del 5% y que actualmente lo hace apenas por encima del 2%. En su interpretación, la diferencia se explica por las compras de reservas del Banco Central y por el efecto de su política monetaria y cambiaria

El papel del Banco Central en el mercado de cambios y la composición de sus reservas forman parte de un debate económico más amplio. Mientras Arriazu considera que la intervención limita el desempeño de la economía, otros especialistas advierten sobre la fragilidad de las divisas disponibles y sobre los efectos que tendría una apreciación del peso sin esa demanda oficial

Deuda, confianza y ahorro en dólares

El economista también vinculó la fragilidad financiera argentina con la reputación del país y con su historial, más que con el nivel de deuda considerado de manera aislada

Cuestionó la forma en que se interpreta una deuda equivalente al 79% del PBI, porque compara el pasivo registrado al cierre del año con un producto bruto que representa un promedio anual. Además, afirmó que los argentinos mantienen US$450.000 millones fuera del país, por lo que considera que la Argentina es un acreedor neto

Arriazu describió al país como fiscalmente sólido, aunque afectado por la falta de confianza. En ese punto, relacionó las expectativas económicas con la disputa política de cara a las elecciones de 2027 y con la posibilidad de un nuevo cambio de orientación

Bonos, inflación y tasas internacionales

En el plano global, sostuvo que los conflictos geopolíticos y bélicos, junto con la fragilidad fiscal de países como Estados Unidos, China y Francia, impulsan los precios del petróleo y otras materias primas. Ese proceso, agregó, alimenta la inflación y genera presión sobre las tasas de interés

Según su explicación, el temor de los inversores provoca una venta masiva de bonos públicos, principalmente en los países desarrollados. En ese contexto, estimó que la Reserva Federal estadounidense no tiene margen para reducir la tasa mientras la inflación continúe en alza. La tasa podría mantenerse estable o subir, y solo bajaría si los precios comienzan a moderarse

Arriazu también evaluó las dificultades económicas y políticas de Donald Trump. Señaló que sus promesas de reducir el precio de la carne y del combustible no se cumplieron y que los aranceles no evitaron un aumento del déficit estadounidense