La deuda bruta de la administración central aumentó US$1711 millones en septiembre y alcanzó un total equivalente a US$486.628 millones

El incremento se explicó principalmente por las obligaciones en pesos. Al convertirlas a dólares, su crecimiento superó la reducción registrada en los compromisos en moneda extranjera

En los primeros nueve meses del año, el saldo acumuló una suba de US$31.551 millones, equivalente al 6,9%

La valuación modificó el resultado

El aumento de la deuda no implica necesariamente que el Tesoro haya recibido más financiamiento. En septiembre, las emisiones, el financiamiento y los canjes sumaron US$15.721 millones, mientras que las amortizaciones, cancelaciones y operaciones de canje alcanzaron US$17.755 millones

La diferencia redujo la deuda en US$2034 millones. Sin embargo, los ajustes de valuación y del saldo inicial agregaron US$3852 millones, una variación que más que compensó esa baja

Para expresar todas las obligaciones en una misma moneda, los compromisos se convierten a dólares utilizando el tipo de cambio del último día hábil de cada mes. En los bonos en pesos, además, el capital puede aumentar por la actualización vinculada con la inflación o por los intereses acumulados hasta el vencimiento

Cuando esos incrementos superan la suba del dólar, la deuda expresada en moneda estadounidense crece. También pueden influir las variaciones de otras monedas en las que existen obligaciones públicas

El balance desde el cierre de 2025

Desde diciembre, las cancelaciones y los canjes superaron al financiamiento y las emisiones en US$11.338 millones. Aun así, los ajustes de valuación y del saldo inicial sumaron US$43.050 millones

Como resultado, la deuda bruta pasó de US$455.077 millones al cierre de 2025 a US$486.628 millones en septiembre

Del total informado, US$484.124 millones correspondían a deuda en situación de pago normal. Ese segmento creció US$1732 millones durante el mes, un 0,36%

Las obligaciones pagaderas en moneda extranjera disminuyeron US$1841 millones, mientras que las denominadas en moneda local aumentaron el equivalente a US$3573 millones

Mayor peso de los compromisos en pesos

La diferencia también se observa en la comparación interanual. En doce meses, las obligaciones en pesos aumentaron el equivalente a US$38.455 millones y las pagaderas en moneda extranjera se redujeron US$5842 millones

En ese período, la deuda en situación de pago normal aumentó US$32.613 millones. Al cierre de septiembre, el 49% de esas obligaciones era pagadero en moneda local y el 51% restante, en moneda extranjera

Los títulos y letras del Tesoro representaban el 77,9% del total, mientras que los acreedores externos oficiales, incluidos los organismos internacionales, concentraban otro 20,2%

Qué incluye el indicador

La deuda bruta reúne las obligaciones del Tesoro sin descontar los activos a su favor, como los depósitos oficiales. Tampoco incorpora los pasivos propios del Banco Central

Por esa razón, el indicador ofrece una perspectiva diferente de la deuda neta y de la medición conjunta del Tesoro y la autoridad monetaria

Durante septiembre, la administración central realizó pagos por el equivalente a US$12.801 millones. El 87% se efectuó en moneda nacional y el 13% en moneda extranjera

Del total pagado, US$12.464 millones correspondieron a capital y US$337 millones a intereses