La Argentina recuperó atractivo entre los grandes inversores que siguen los mercados latinoamericanos, pese al avance del riesgo país. En la encuesta de octubre de Bank of America, el 41% de los administradores consultados anticipó una mejora de los activos locales durante los próximos seis meses. Un mes antes, esa proporción era del 27%

El relevamiento reunió las respuestas de 32 gestores, responsables de administrar unos US$90.000 millones. La consulta se realizó después de la primera vuelta de las elecciones presidenciales de Brasil, en la que resultó ganador Flavio Bolsonaro, en un contexto de mayor disposición regional a asumir riesgos

La mejora no representa todavía una mayoría optimista. El 25% de los participantes mantuvo una posición neutral, frente al 30% de septiembre. Además, el resultado expresa la opinión de los gestores sobre la evolución de los precios y no una proyección del banco sobre cuánto podrían subir las cotizaciones

Un septiembre negativo para las acciones argentinas

El cambio de expectativas contrastó con el desempeño de septiembre. Aunque el petróleo Brent subió 10,9% durante ese mes, las acciones energéticas terminaron mayormente en baja: YPF cayó 2,8% en dólares y Vista retrocedió 8,6%. Entre las compañías que cotizan en pesos, Transener perdió 16,8%

El riesgo país, en tanto, aumentó 18,6% y alcanzó los 607 puntos básicos. Al mismo tiempo, las petroleras conservaron fuertes avances frente a septiembre de 2025: YPF acumuló una suba interanual de 106,4% en dólares y Vista, de 90%

Brasil concentra las preferencias regionales

Brasil fue el mercado que despertó mayor entusiasmo entre los participantes. Ante la pregunta sobre cuál de las dos principales economías regionales, Brasil o México, podría destacarse durante los próximos seis meses, el 94% eligió a Brasil, contra el 67% de septiembre

Más de la mitad también señaló que compraría acciones brasileñas a los precios vigentes antes de la segunda vuelta electoral. Esta pregunta fue diferente de la referida a la Argentina, por lo que sus porcentajes no permiten establecer una comparación directa entre ambos países

Menos efectivo y más exposición al riesgo

La composición de las carteras mostró una mayor tolerancia al riesgo. El efectivo representó el 4,4%, por debajo del promedio histórico de 5,5% y en su nivel más bajo desde febrero de 2025. La toma de riesgo alcanzó, además, su registro más elevado desde febrero de este año

La estrategia preferida pasó a ser la inversión en acciones con alta sensibilidad a los movimientos del mercado, capaces de amplificar tanto las subas como las caídas. El consumo discrecional ganó participación: el 31% declaró una exposición superior a la de su índice de referencia, frente al 17% de septiembre. El sector compartió el primer lugar con los servicios públicos y las finanzas

Esta preferencia correspondió al conjunto de los mercados regionales y no implicó una selección específica de empresas argentinas

Las amenazas que limitan el optimismo

El 59% de los gestores identificó como principal riesgo externo unas tasas de interés estadounidenses más altas. También disminuyó la expectativa de un dólar global más débil: quienes anticipaban ese escenario pasaron del 63% al 31%

A pesar de la mayor exposición al riesgo, cayó la proporción de participantes que planeaba aumentar sus inversiones en acciones durante los próximos seis meses. La cifra pasó del 64% al 44%