La Junta Directiva del Banco de la República se reúne este viernes 31 de julio para tomar una decisión clave sobre las tasas de interés, en su última sesión durante el gobierno de Gustavo Petro
El mercado espera un alza de 50 o 75 puntos básicos, con una tasa que podría subir a 12,50% o 12,75%. El anuncio se conocerá hacia la 1:15 p. m
Un mercado dividido, pero con sesgo hacia un ajuste moderado
La mayoría de las encuestas de expectativas apunta a un incremento de 50 puntos básicos. Según Anif, ese es el escenario que prevé el 66,7% de los analistas
La Encuesta de Opinión Financiera de Fedesarrollo y la BVC, además de la encuesta mensual del propio banco central, muestran una lectura similar para julio y para el cierre del año
Inflación, crédito y señales de cierre
La decisión definirá si el costo del dinero vuelve a subir y hasta qué nivel, en una medida que impacta el crédito, el consumo, la inversión y la velocidad con la que la inflación converge hacia la meta del 3%
Bancolombia, a través de su equipo de investigaciones liderado por Laura Clavijo, anticipa un aumento de 75 puntos básicos hasta 12,75%. Su lectura es que la inflación seguirá presionada por la indexación, la demanda interna, las tarifas reguladas y los choques sobre alimentos
El informe agrega que las expectativas de inflación para cierre de año están en 6,52%, por encima de la meta del banco central
Para esa firma, julio podría marcar el final del endurecimiento iniciado en enero, tras un ajuste acumulado de 275 puntos básicos. También sostiene que una inflación más alta en los próximos meses no implicaría necesariamente nuevas subidas, porque el efecto de la política monetaria tarda en transmitirse por completo
Más presión monetaria y menos espacio para recortes
Deutsche Bank mantuvo su previsión de una subida de 50 puntos básicos y considera que todavía hay margen para endurecer la política, apoyado en la solidez mostrada por la economía colombiana en mayo, cuando el Indicador de Seguimiento a la Economía avanzó 4,1%
Amif registró tres entidades que esperan un aumento de 75 puntos básicos. A su vez, Banco Itaú proyecta una tasa terminal de 13% al cierre del año, mientras Banco de Bogotá ve una referencia máxima más alta en los próximos meses y menos recortes en 2027
El golpe sobre hogares y empresas
Las tasas altas encarecen de inmediato el crédito de consumo, las tarjetas y los préstamos de vivienda. Eso obliga a muchas familias a postergar gastos de mayor valor
En las empresas, el impacto recae sobre el capital de trabajo y las obligaciones a tasa variable. Fabián Echeverría, socio de risk consulting de Kpmg en Colombia, advirtió que ese mayor costo “reduce el margen para operar, invertir, contratar o expandirse”
Si la junta decide cerrar el ciclo en julio, Bancolombia estima que la tasa podría mantenerse en 12,75% hasta el primer semestre de 2027. Solo una reducción sostenida de las presiones inflacionarias abriría espacio para recortes graduales
El Banco de la República también mira al dólar
Más allá de las tasas, el emisor conserva herramientas para intervenir el mercado cambiario. Puede comprar o vender divisas para regular la liquidez, asegurar el funcionamiento normal de los pagos, evitar variaciones indeseadas de la tasa de cambio y manejar reservas internacionales
En Colombia rige un esquema de flotación cambiaria desde septiembre de 1999. Antes operó una banda cambiaria, bajo la cual el banco central compraba o vendía dólares en los extremos fijados para contener movimientos bruscos
La normativa vigente permite operaciones con opciones, swaps y forwards, además de transacciones con entidades financieras, comisionistas, fondos de pensiones, la Nación y otras entidades autorizadas