Hong Kong vive una nueva ola de ofertas públicas iniciales impulsada por el entusiasmo por la inteligencia artificial, la robótica y otras tecnologías avanzadas, junto con una preferencia creciente de las empresas chinas por cotizar en Hong Kong y Shanghái
El próximo gran debut será el de Shein, la compañía de comercio electrónico y moda rápida fundada en China, que saldrá a cotizar en Hong Kong en una oferta que recaudó 1.700 millones de dólares. Se trata de una de las mayores colocaciones de la plaza en lo que va del año
En julio, CXMT, el mayor fabricante de chips de memoria de China, levantó más de 8.600 millones de dólares en Shanghái. Fue una de las mayores OPV del mercado STAR, y sus acciones subieron 466% en su primera rueda
En agosto también debutó en Shanghái Unitree, uno de los principales fabricantes chinos de robots humanoides. Su papel avanzó 460% en el primer día de cotización
La demanda por tecnología sostiene el impulso
El apetito de los inversores por la IA y la robótica explica buena parte del fenómeno. En Shanghái, además, el peso de los inversores minoristas sigue siendo decisivo para mover el mercado
La salida a bolsa de CXMT colocó a China en una posición estratégicamente relevante dentro de la fabricación tecnológica vinculada a la IA. También reforzó la ambición del país de ganar autosuficiencia en áreas clave
La empresa, fundada en 2016, informó un salto de más de 700% interanual en sus ingresos en el primer trimestre de 2026, hasta 50.800 millones de yuanes, unos 7.500 millones de dólares. El avance respondió al aumento de la demanda de chips para IA
Hong Kong y Shanghái ganan terreno
Los fondos recaudados por OPV y cotizaciones secundarias en Hong Kong y Shanghái ya superaron en 2026 el total del año pasado. En conjunto, ambas plazas sumaron más de 54.000 millones de dólares, frente a más de 46.000 millones en todo 2025
Ese volumen representa cerca del 21% del total mundial, solo por detrás del Nasdaq, que concentra alrededor del 55%
Como China limita las compras extranjeras en sus bolsas continentales, muchas compañías realizan cotizaciones paralelas en Hong Kong para captar capital internacional
Más cautela fuera de casa
El mayor control regulatorio en China y Estados Unidos sobre las grandes empresas chinas que buscan cotizar afuera, especialmente en sectores estratégicos, llevó a varias firmas a quedarse más cerca de su mercado local
Salir a cotizar fuera del país también suele requerir más tiempo que hacerlo dentro de China
Entre las colocaciones recientes destacaron Luxshare Precision Industry, proveedora de Apple, y Zhongji Innolight, fabricante de transceptores ópticos para centros de datos. Ambas reflejaron la demanda por activos ligados a tecnologías avanzadas
Otras compañías, como AGIBOT y Deep Robotics, también evalúan salir a bolsa en Hong Kong o Shanghái
Shein, por su parte, exploró antes opciones en Estados Unidos y Londres, pero finalmente eligió Hong Kong
El riesgo de una burbuja
El entusiasmo por la IA también despierta dudas. Tras fuertes sobredemandas y subas iniciales muy marcadas, algunas acciones comenzaron a perder valor
Unitree, por ejemplo, cayó más de 40% desde su pico del día de debut al cierre del viernes
La gran pregunta es si el entusiasmo por la IA alcanza para sostener el ciclo. Para que el mercado sea duradero, los inversores querrán ingresos sólidos, márgenes visibles y valuaciones realistas
El avance de la IA también desvió parte del apetito de riesgo que podía haber ido hacia empresas como Shein. La nueva valoración de la firma, cercana a 27.000 millones de dólares, queda muy por debajo de su pico de hace algunos años, aunque en parte eso responde a medidas de Estados Unidos y la Unión Europea para restringir exenciones fiscales sobre pequeños envíos