El Banco Central (BCRA) considera que la economía argentina inició durante el trimestre actual una etapa de recuperación que podría profundizarse en el mediano plazo. También espera que continúe la tendencia hacia una mayor estabilidad nominal

El diagnóstico forma parte del Informe de Política Monetaria del tercer trimestre, documento en el que la entidad anticipa sus lineamientos para los últimos meses del año y plantea nuevos ajustes al régimen monetario

Una recuperación condicionada por el contexto externo

Según el BCRA, la caída de la actividad registrada durante los dos trimestres anteriores estuvo vinculada con el escenario internacional. Entre los factores mencionados figuran el aumento de la inflación global, el menor crecimiento de los principales socios comerciales de la Argentina y el endurecimiento del financiamiento externo

La entidad afirma que la recuperación comenzó en septiembre y que podría adquirir mayor intensidad hasta diciembre. Su evolución dependerá de la normalización de la actividad agropecuaria y de la desaparición de factores transitorios que afectaron a la economía en julio

El organismo también advirtió que la cantidad excepcionalmente reducida de días hábiles prevista para noviembre podría distorsionar los indicadores mensuales de actividad

Más dinero para acompañar la demanda

El BCRA anticipó que buscará ajustar la oferta monetaria a la recuperación de la demanda real de dinero. Entre sus prioridades aparece el abastecimiento de esa demanda mediante la compra de divisas, una estrategia que también contribuiría a acumular reservas internacionales

La autoridad monetaria espera una recuperación gradual del uso transaccional del dinero, acompañada por un mayor dinamismo de la actividad y por la continuidad de la desinflación

Para el resto del año, proyecta que el M2 transaccional aumentará levemente en relación con el producto bruto interno: alrededor de 0,1%. Además, prevé adaptar la cantidad de dinero a las necesidades del mercado, especialmente durante diciembre, cuando suele crecer la demanda de efectivo

Riesgos temporales para la inflación

El Banco Central espera que la inflación siga desacelerándose, aunque señaló posibles presiones transitorias. Entre ellas ubicó la evolución estacional del precio de la carne vacuna y el aumento de algunos precios regulados

La entidad vinculó este último factor con el incremento de la tarifa promedio nacional del gas por red previsto para octubre y noviembre, asociado a la reducción de subsidios de la Zona Fría

El organismo estima que la orientación contractiva de las políticas monetaria y fiscal, junto con una menor inercia en otros precios y en los salarios, debería favorecer una reducción de la inflación durante los meses restantes del año