Nvidia y Apple mantienen una competencia estrecha por el primer puesto entre las empresas más valiosas de Wall Street. Ambas superan los US$5 billones de capitalización bursátil, una medida que refleja el valor total de una compañía según el precio de sus acciones

Al 28 de octubre, Nvidia alcanzaba una capitalización cercana a los US$5,25 billones, mientras que Apple llegaba a unos US$5,07 billones. La diferencia entre ambas era inferior al 1%

Apple había recuperado brevemente el liderazgo el 23 de octubre, después del lanzamiento del iPhone Duo, pero Nvidia volvió a ubicarse en el primer lugar pocas horas más tarde

Dos modelos de negocio frente al mismo mercado

Apple acumula una suba cercana al 28% en el año, frente a un avance de entre 14% y 17% para Nvidia. A comienzos de año, la compañía fundada por Steve Jobs ocupaba el tercer puesto, detrás de Alphabet. En julio había recuperado la cima por primera vez en más de un año

Nvidia, en tanto, marcó el 6 de octubre su récord, con una valuación aproximada de US$5,78 billones. Luego perdió cerca del 11% durante una corrección generalizada de las empresas vinculadas con la inteligencia artificial, lo que permitió que Apple la superara temporalmente

Apple es considerada una empresa de valor, con foco principal en el consumo discrecional. Su capacidad para adaptarse a la demanda, el flujo de fondos y la retención de clientes le aportan estabilidad

Nvidia es vista como una empresa de crecimiento. Su negocio se encuentra en el centro de la infraestructura necesaria para la inteligencia artificial, mientras terceriza la fabricación de chips a TSMC. En los últimos años, sus márgenes de ganancias netas asociados al EBITDA registraron una fuerte expansión

La rotación de capital cambia el resultado

Desde el récord de Nvidia a comienzos de octubre, la compañía perdió cerca de US$660.000 millones de capitalización, mientras Apple sumó alrededor de US$190.000 millones

El movimiento refleja un cambio en la mirada de los inversores: el gasto en inteligencia artificial dejó de evaluarse por sí mismo y comenzó a analizarse según su financiamiento. La menor inversión de capital de Apple y el lanzamiento de funciones de IA sin comprometer su caja fortalecieron su atractivo

La caída de Nvidia es interpretada como una compresión del múltiplo de valuación y no necesariamente como un deterioro del negocio. Apple, por su parte, avanzó sobre un crecimiento más acotado impulsado por el iPhone Duo

Nvidia más que duplicó sus ingresos y cotiza a unas 27 veces sus utilidades de los últimos 12 meses. Apple crece 16% y se negocia a unas 40 veces sus utilidades. La diferencia refleja que el mercado paga una prima por la previsibilidad de Apple, mientras asigna mayor potencial de crecimiento a Nvidia

Los próximos balances pueden definir el liderazgo

La disputa podría continuar alternando el primer puesto según las noticias de cada jornada. Los resultados que Apple presentará a principios de noviembre serán una referencia relevante, mientras que Nvidia difundirá sus cuentas hacia fines del mes

Apple podría imponerse si registra buenas ventas del nuevo iPhone y aparecen nuevas dudas sobre el financiamiento del gasto en inteligencia artificial. Nvidia, en cambio, tendría mejores chances si se confirma que la demanda de chips continúa firme y sus clientes sostienen sus planes de inversión